Perspectiva económica global (instantánea 2023): Crecimiento, inflación, tasas y riesgos

Lo siguiente refleja pronósticos consenso circa 2023 (FMI, OCDE, Banco Mundial, bancos centrales). No es predicción actual.

1. Crecimiento global: Moderado, divergente

• Mundo: ~2,9 % (FMI Oct 2023).
• Economías avanzadas: ~1,5 % (EE. UU. resiliente, Eurozona estancada, Reino Unido débil).
• Emergentes/En desarrollo: ~4,0 % (India, Vietnam fuertes; China desacelerando).

2. Inflación: Pico pero persistente

• Cadenas suministro sanando, precios materias primas bajando de picos.
• Subyacente (ex-alimentos/energía) persistente: servicios, salarios, vivienda.
• Bancos centrales: Postura restrictiva (Fed 5,25–5,5 %, BCE 4,0 %, BoE 5,25 %).

3. Tipos interés: Más altos por más tiempo

• Subidas tipos prácticamente hechas; recortes retrasados a mediados-finales 2024.
• Impactos: costes hipotecas, refinanciación deuda corporativa, servicio soberano, carteras bancarias (riesgo inmobiliario comercial).

4. Desaceleración China

• Crisis inmobiliaria (Evergrande, Country Garden), confianza débil, lastre demográfico, represión tech.
• Crecimiento ~4,5–5 % (por debajo objetivo). Contagios: demanda materias primas, cadenas suministro, sentimiento EM.

5. Guerra Rusia-Ucrania

• Volatilidad precios energía/alimentos.
• Sanciones reconfiguran comercio (Rusia→Asia, UE→EE. UU./Noruega/GNL).
• Costes reconstrucción enormes.

6. Mercados laborales: Apretados pero enfriando

• Desempleo cerca mínimos históricos (EE. UU. 3,7 %, UE 5,9 %).
• Crecimiento salarial > inflación en algunos (EE. UU., Reino Unido) —recuperación renta real.
• Escasez persiste en sanidad, tech, oficios.

7. Rebote viajes y turismo

• Llegadas internacionales ~80–90 % de 2019.
• Salida China rezagada. Viajes negocio cambio estructural (híbrido).

8. Aceleración transformación digital

• IA (GenAI) inversión disparada —esperanzas productividad.
• Cloud, ciber, automatización —motores crecimiento estructural.

9. Política fiscal: Consolidación comienza

• Apoyos COVID retirados. Deuda/PIB alta (EE. UU. 120 %, Japón 260 %, Reino Unido 100 %).
• Subvenciones verde/industrial (IRA, Pacto Verde UE, CHIPS) —nuevo gasto.

Incertidumbre clave: Trayectoria inflación → senda tipos → estabilidad financiera → crecimiento. Aterrizaje suave plausible pero estrecho.