Desaceleración exportadora de Corea del Sur: ¿Fue el yen débil el principal culpable?

La afirmación de que el estancamiento exportador de Corea del Sur se debió principalmente a un yen japonés débil es una simplificación excesiva. Aunque la depreciación del yen (especialmente 2012-2014 bajo Abenomics) perjudicó la competitividad coreana en sectores solapados (automoción, electrónica, maquinaria), actuaron múltiples fuerzas estructurales y cíclicas.

Factores clave tras la desaceleración exportadora de Corea

1. Caída de la demanda global: Tras crisis 2008, recesión en la eurozona y reequilibrio de China redujeron apetito por bienes intermedios coreanos.
2. Apreciación del won: El won coreano se fortaleció frente al dólar y al yen (2010-2014), erosionando competitividad de precios más ampliamente que la caída del yen sola.
3. Aumento de costes laborales: Salarios crecieron más que productividad, estrechando márgenes vs. Vietnam, China, México.
4. Diversificación de cadenas de suministro: Multinacionales desplazaron producción a ASEAN (Vietnam, Tailandia) y México (nearshoring), reduciendo papel de ensamblaje de Corea.
5. Ascenso de China: China subió en la cadena de valor, compitiendo directamente en smartphones, pantallas, construcción naval, semiconductores.
6. Madurez sectorial: Chips de memoria, LCD, construcción naval entraron en ciclos bajistas; nuevos motores (bio, IA, VE) aún no a escala.

El papel del yen

Un yen débil amplificó los retos de Corea en terceros mercados (EE. UU., UE) donde productos japoneses y coreanos compiten codo a codo. Pero fue un factor contribuyente, no la causa raíz. La propia fortaleza monetaria de Corea, su estructura de costes y el ciclo tecnológico global fueron más decisivos.

Respuesta política

Corea persiguió expansión de TLC (52 acuerdos), subvenciones a innovación (K-New Deal) e intervención cambiaria (esterilizada) para compensar. Resultados mixtos; el crecimiento exportador solo revivió con el superciclo de semiconductores 2017-18 y la oleada de demanda digital pandémica 2020-21.

Atribuir la desaceleración principalmente al yen ignora la reestructuración multidimensional del comercio de Asia Oriental.